流動性プロバイダーの報酬

流動性プロバイダーの報酬プログラムの概要。

トークン提供額の3.2%（31,643,838 $ethDYDX）は、メーカーボリューム、稼働時間、両方向のデプス、ビッドアスクスプレッド、サポートされているマーケット数の組み合わせによる報酬計算公式に基づいて流動性プロバイダー（「LP」）に分配するために割り当てられます。当初、7.5% （75,000,000 $ethDYDX）のトークン供給が、LP報酬に割り当てられていました。

DIP 24において、dYdXコミュニティは、流動性プロバイダー報酬を、エポックあたり1,150,685$ethDYDXから、50%削減のエポックあたり575,343$ethDYDXに変更することを投票で決定しました。その結果、LP報酬の割当は7.5%から5.2%に減少しました。
DIP 29では、dYdXコミュニティはLP報酬をdYdX v3上のエポック30-32から⅓に削減することを投票しました。
- エポック30：383,562 $ethDYDX
- エポック31：191,781 $ethDYDX
- エポック32：0 $ethDYDX
エポック31以降、dYdX v3にはLP報酬はありません。その結果、LP報酬の割当は5.2%から3.2%に減少しました。

dYdXチェーンには流動性プロバイダーの報酬の分配がないため、DIP 29のdYdXコミュニティは流動性プロバイダーの報酬の残りの割り当てをdYdXチェーンコミュニティ基金に移行することに投票しました。

目的

両方向の流動性を改善し、プログラムによる報酬を流動性プロバイダーに提供します。

概要

マーケットの流動性を利用できるようにするため、マーケット参入、メーカーボリューム、両方向のデプス、スプレッド（対ミッドマーケット）、およびdYdX v3の稼働時間から計算される報酬計算公式に基づき、$ethDYDXが流動性プロバイダーに提供されます。イーサリアムのアドレスでは、前身のエポックにおけるメイカーボリュームの0.25％の最小メーカーボリュームしきい値を条件として、こうした報酬を獲得できます。$ethDYDXは、5年間にわたって28日間のエポックを基本として提供され、権利確定やロックアップの対象にはなりません。

各エポックで流動性プロバイダーに支払われる$ethDYDX報酬額を計算するには、以下の関数を使用します。DIP 15では、dYdXコミュニティがBTC/ETHマーケットと非BTC/ETHマーケットの関数を分割して、LP報酬公式の修正を行うことに合意しました。DIP 19において、dYdXコミュニティは、0.05 stkDYDX加重をMakerVolumeに再割り当てすることに賛成しました。

全体的には、すべてのマーケットで関数の加重値が増加しました。得られるethDYDXの量は、各参加者の $Q_{FINAL}$ ( $Q_{BTC}$ + $Q_{ETH}$ + $Q_{non BTC/ETH}$ )の相対的なシェアによって決定されます。

マーケットごとに、一定の　最小デプス（サイズ）（ $MinDepth$ ）を下回るオーダーおよび一定の最大スプレッド（ミッドマーケットスプレッド）（ $MaxSpread$ ）を超えるオーダーは除外されます。

流動性プロバイダーのパフォーマンスは分単位で監視および計算され（ランダムサンプリングを使用）、所定のマーケットの $Q_{SCORE}$ に集約されます。分単位のサンプリングにより、各エポックのデータポイントは28日間*24時間*60分となり、1エポックあたりのデータポイント総数は40,320個になります。

流動性プロバイダーは、エポックごとの相対的な $Q_{確定}$ のシェアに基づいて月次報酬を獲得します。

上記の公式は、以下のような段階的な計算により詳細に分かれています。

メイカーボリューム

エポックのメイカーボリューム。

流動性プロバイダーがBTC-USDオーダーブックで複数のオープンビッドオーダー（1BTC、29,900ドル；5BTC、29,850ドル；10BTC、29,500ドル）を有しており、BTCは現在30,000ドル（ミッドマーケットに基づく）です。最小デプス5,000ドル、最大スプレッド対ミッドマーケットは200ドル、または67ベースポイント（200/3万ドル）と想定します。BPは1％の100分の1です。 Q_{BID} = (1\ \times \left(\frac{$29,900}{$100/30000}\right)) + (5\ \times \left(\frac{$29,850}{$150/30000}\right)) $Q_{BID}$ はランダムサンプリングを使用して毎分計算されます。

流動性プロバイダーがBTC-USDオーダーブックで複数のオープンアスクオーダー（0.1BTC、30,100ドル；5BTC、30,150ドル；10BTC、30,175ドル）を有しており、BTCは現在30,000ドル（ミッドマーケットに基づく）です。最小デプス5,000ドル、最大スプレッド対ミッドマーケットは200ドル、または67ベースポイント（200/3万ドル）と想定します。BPは1％の100分の1です。Q_{ASK} = (5\ \times \left(\frac{$30,150}{$150/30000}\right)) + (10\ \times \left(\frac{$30,175}{$175/30000}\right)) $Q_{ASK}$ はランダムな間隔で毎分計算されます。

$Q_{BID}$ および $Q_{ASK}$ の最小値を取ることで、両方向の流動性について報酬が得られます。毎分計算されます。

$Q_{EPOCH}$ は、所与のエポックにおけるすべての $Q_{MIN}$ の合計です。

$Uptime_{EPOCH}$ は、あるエポックにおいて所定のマーケットメイカーが利用可能であり、指定された最小注文サイズを超える注文にビッドとアスクの両方で引き合いが行われ、スプレッドが指定された最大スプレッドよりも小さい範囲にとどまっている時刻を指します（マーケット別に以下に記載）。

$Q_{EPOCH}$ に正規化します

各マーケットには、加重が異なる独自の報酬プールがあります。DIP 15において、dYdXコミュニティは、BTC-USDとETH-USDCでの総報酬割り当てをそれぞれ10％に削減することに賛成しました。各マーケットで適用される加重値は以下のとおりです。

マーケット	％総報酬プールの割り当て
BTC-USD	10%
ETH-USD	10%
その他のパーペチュアルマーケット

FAQ

どのような人が流動性プロバイダーの報酬の対象になりますか？

前エポックで、dYdX v3のメーカーボリュームを0.25％以上達成したすべての流動性プロバイダーが、所定のエポックでethDYDXを報酬として受け取る資格があります。

dYdX v3は、dYdX Trading Inc.の利用規約に定義されているように、米国または制限地域の流動性プロバイダーにはご利用いただけません。

流動性プロバイダー報酬プログラムでどのくらい$ethDYDXを獲得できたのか知ることはできますか？

所定のエポックで、流動性プロバイダーは所定のペアマーケットでの相対的な $Q_{スコア}$ に基づき、利回りを獲得します。各ペアには、ガバナンスによって設定された相対的な報酬額があります。ethDYDXの獲得予定額は、LP報酬ダッシュボードに表示されます。これは、関与している流動性プロバイダーの数、相対的な $Q_{SCORE}$ 、所定のペアでの報酬額に基づいて決定されます。

流動性プロバイダー報酬を請求するにはどうすればよいですか？

流動性プロバイダー報酬は、dYdX APIに表示されます。ガバナンスのユーザーインターフェースには表示されていませんが、各エポックの終了時にこちらからガバナンスを通じて請求することが可能です。

請求済み$ethDYDXの流動性プロバイダー報酬を出金および移動することはできますか？

流動性プロバイダー報酬で受け取る$ethDYDXトークンは、最初の移動制限期間が解除されると、請求および移動が可能になります。

エポック1から、流動性プロバイダー報酬で受け取る$ethDYDXトークンは、各エポックの終了から7日（待機期間）後より請求可能になります。

両方向のデプス、売買スプレッド、稼働時間はどのようにして定義および測定されるのですか？

両方向のデプス

両方向の流動性プロバイダーとは、dYdX v3で両方向のマーケットで積極的にクォートする企業または個人を指しており、所定のマーケットでビッドとアスクを提供します。プロトコル全体に流動性がもたらされます。

たとえば、BTC-USDマーケットで流動性プロバイダーは、3万～3万100ドル、10x50の引き合いを提供することができます。つまり、10BTCを3万ドルでビッド（購入する）し、50BTCを3万100ドルでオファー（売却する）することになります。その他のマーケット参加者は、この流動性プロバイダーから3万100ドルで（オファーを引き上げて）購入するか、流動性プロバイダーに3万ドルで（約定して）売却することができます。

流動性プロバイダーは、所定のマーケットでのビッドとアスクの両方の価格提示能力について評価されます。一方向（ビッドまたはアスクのいずれか）のみの引き合いを行う流動性プロバイダーは、min( )関数により報酬の受け取り対象から除外されます。

ミッドマーケットのスプレッド

流動性の一般的な尺度の1つとして、ビッドアスクスプレッドがあります。これはマーケットにおける最も高いビッド（買い注文）と最も低いアスク（売り注文）の差を指します。ビッドとアスクの差分は、トレード（外手数料）の主要なトランザクションのコストであり、流動性プロバイダーがこれを徴収して、ビッドとアスクのオーダーを処理しています。スプレッドにより、ユーザーに対するトランザクションコストがすぐにわかります。

ミッドマーケットスプレッドでは、マーケットでの中央値が具体的に算定されます。また、この公式では、各マーケットの最小デプス額を下回るオーダーも除外されます。

たとえば、流動性プロバイダーのBTC-USDの買値が3万ドルで、売値が3万100ドルである場合、ビッド・アスク・スプレッドは100ドルになります。ミッドマーケット価格が3万50ドルで、ミッドマーケットスプレッドは50ドルになります。

稼働時間

流動性プロバイダーの稼働時間は、特に値動きのある時期のマーケットにおいて重要です。 $Q_{確定}$ への入力として、 $稼働時間_{エポック}$ に5の指数を適用することで、報酬は両方向の流動性を絶えず維持する流動性プロバイダーにスキューされます。つまり、稼働時間99％の流動性プロバイダーは、90％の流動性プロバイダーよりも指数関数的に値が高いことになります。

稼働時間は、分単位（ランダムサンプリングを使用）で流動性が提供される所定のマーケットにおける時間オーダーの割合として定義されています。尚、dYdXレイヤー2プロトコルが機能停止となった場合、その時間は除外されます。取引処理が遅い、またはオーダーが受け付けられない（機能停止ではない）といったエッジケースの場合があります。こうしたケースの場合、上記の内容は適用されません（バグとみなされ、すべての流動性プロバイダーは機能停止の状態と同様の影響を受けることになります）。